李存勖在战场上是位冒死冲杀的猛将，在政治上却是个昏暗无知的蠢人。称帝后，他自以为父仇已报，中原已定，敌人已消灭，就不再图进取，开始享乐。他自幼喜欢看戏、演戏。称帝后，常常面涂粉墨，穿上戏装，登台表演，不理朝政。他自取艺名为“李天下”。有一次上台演戏，他自己呼叫了两声“李天下”，一个伶人上去打了他几下耳光，周围的人都吓出一身冷汗，李存勖也被打得莫名其妙。那伶人嬉笑着阿谀说：“理(李)天下的只有皇帝一人，你叫了两声，还有一人是谁呢?”李存勖听了反而很高兴，命令厚赏了这个伶人。伶人受到宠幸，可以在宫中自由出入，和皇帝打打闹闹，侮辱戏弄朝臣，群臣敢怒而不敢言。有的朝官和藩镇为了求他们在皇帝面前说句好话，还争着向他们送礼。李存勖还用伶人作耳目，去刺探群臣的言行。最受他宠幸的是伶人景进，只要景进在他面前说谁的不是，谁就会遭殃。所以，群臣见了景进格外害怕。李存勖又封两个伶人去当刺史，许多将士见自己身经百战而做不到大官，都怨愤难忍。
李存勖称帝后，还下令召集逃离在各地的原来是唐朝宫中的太监入宫作为心腹，派他们担任宫中各执事和诸镇的监军。将领们受宦官的监视，侮辱，读书人没有进身之路，一时怨声四起。
李存勖又派伶人、宦官到民间去抢民女入宫。有一次，他们竟抢走了驻守魏州的将士们的妻女l千多人，将士都十分愤恨。李存勖已弄到众叛亲离的地步。
公元926年，李存勖听信宦官的谗言，冤杀了大将郭崇韬。另一个大将李嗣源，因为战功最大，遭到了李存勖的疑忌，几次差些被杀。
同年3月，李嗣源在将士的拥戴下，率军进入汴京，准备自立为帝。李存勖得讯，忙拿出内府的金帛赐赏给洛阳的将士，想收买军心。将士们领了赐赏还都骂道：“我们的妻子儿女早巳饿死，要这些还有什么用!”李存勖逼迫他们开赴汴京。到了中牟县，李存勖听说李嗣源已经进入汴京，各地将领又纷纷支持李嗣源，知道大势已去，便神色沮丧地登高眺望，对左右说：“这下我完了!”下令退回洛阳，一路上兵士逃散了一半。他怕身边的卫士也变心，抚慰他们说：“到了洛阳，我将马上送五十万两金银给你们。”卫士们说：“太晚了，谁也不会再感谢你了。”
李存勖回到洛阳，仍试图抵抗李嗣源的进攻。四月，李嗣源的先锋石敬瑭带兵逼近汜水关(今河南省荥阳县汜水镇)。李存勖听从宰相和宦官的建议，决定亲自率军赶去扼守汜水关。丁亥日，骑兵和步兵按照他的命令，已经在洛阳城外等候出发。李存勖一早起来，正在用早餐，忽听到宫城兴教门外一片喧嚣声。他连忙带贴身的骑兵侍卫赶去查看，到中左门，只见马直御(亲军)指挥使郭从谦正指挥着起事的兵士杀入。原来，郭从谦本是个伶人，认大将郭崇韬为叔父。郭崇韬被李存勖杀死后，他在部属中为郭崇韬鸣冤叫屈，被李存勖知道，召去训斥说：“你为什么要违背我而去依靠郭崇韬，想干什么?”郭从谦听了，又怕又恨，便加紧鼓动亲军，趁这一天军队都调到城外等候出发的机会发动了兵变。当下，李存勖一马当先，带领侍卫冲杀过去，将叛军赶出门外，关上了大门。郭从谦又重新组织人马，放火焚烧兴教门，趁火势又杀入门内。李存勖与侍卫拼死抵挡，忽然飞来一箭，正中他的面门，痛得他几乎昏倒。鹰坊人(专事养鹰以供皇帝田猎的宫人)善友将他扶到绛霄殿廊房下，拔出箭矢，顿时血流如注。李存勖连叫口渴，宦官奉刘皇后之命奉上酪浆。李存勖刚饮下一杯，突然力竭倒地而死。善友恐怕他的尸体会遭到叛兵肢解、蹂躏，用许多乐器覆盖住，点火将尸体焚毁。李嗣源攻入洛阳后，派人从余烬中找到些零星尸骨，葬于雍陵。
